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304不銹鋼板：中國鋼鐵需求將如何演變? 

中國可能已經(jīng)渡過了鋼鐵需求的長期拐點(diǎn)。 

    人口方面,我國的25~44歲的置業(yè)適齡人口在2005年達(dá)到4.497億人峰值,且未來趨勢(shì)向下。制造業(yè)投資方面,我們認(rèn)為中國目前尚未走到在機(jī)械和汽車領(lǐng)域發(fā)生大規(guī)模產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的階段,制造業(yè)用鋼仍有增長的可能。但我國的鋼鐵需求是建筑用鋼占主導(dǎo),因此鋼鐵需求的長周期拐點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn)。 

   中國的鋼鐵中短期需求具有三大支撐因素。 

    2016年底我國的城鎮(zhèn)化率僅為57.4%,與主要發(fā)達(dá)國家有較大差距。根據(jù)美國90年代經(jīng)驗(yàn),城鎮(zhèn)化率提升有望提升建筑用鋼需求;2016年以來的工業(yè)增加值的同比回升可能意味著中國的工業(yè)有了實(shí)質(zhì)性的觸底反彈的向上動(dòng)能,即朱格拉周期已經(jīng)具備了啟動(dòng)的基礎(chǔ);我國的千人汽車保有量尚未達(dá)到世界平均水平,汽車產(chǎn)業(yè)仍處于增量發(fā)展階段。城鎮(zhèn)化、朱格拉周期啟動(dòng)以及人均汽車保有量的提升有望成為鋼鐵中期需求的三大支柱。 

   未來5年的鋼鐵需求預(yù)測(cè)。 

    我們將政府的保就業(yè)需求作為出發(fā)點(diǎn),在經(jīng)濟(jì)不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提之下,預(yù)計(jì)2017~2022年的鋼鐵需求量分別為6.73/6.70/6.61/6.56/6.44/6.39億噸。而經(jīng)濟(jì)如果發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),則政府會(huì)主動(dòng)引導(dǎo)用鋼量的提升,因此所受影響也會(huì)小于美日。