304不銹鋼板后期鋼價是否還有下跌空間?
▍首先,供需關(guān)系由緊至松,鋼材去庫存受阻,是鋼價回調(diào)主因
5月最后一周,國內(nèi)鋼廠開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn),疊加淡季需求趨弱,鋼材庫存有止降回升跡象,預(yù)計6月供需壓力還將進一步加大。
據(jù)監(jiān)測,上周(截至5月31日)全國139家建材鋼廠螺紋鋼、線材產(chǎn)能利用率分別為68.6%和63.8%,周環(huán)比上升1.5%和2.8%,結(jié)束連續(xù)四周下滑態(tài)勢;廠內(nèi)建材庫存總量292萬噸,周環(huán)比增長3.2%,結(jié)束連續(xù)六周下滑態(tài)勢。
同期,全國主要城市鋼材庫存量1021.6萬噸,周環(huán)比僅下降0.65%,降幅明顯收縮。4月中旬至5月下旬,在旺季消費刺激下,鋼材庫存進入快速下降階段,周降幅一度維持在3%-6%區(qū)間。
▍其次,建材鋼廠盈利過高,期現(xiàn)價差拉大,導(dǎo)致市場有恐高情緒
據(jù)筆者估算,當(dāng)前唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼利潤仍高達700元以上。盡管國內(nèi)鋼價連續(xù)兩周下跌,但由于原料端供應(yīng)寬松,鋼廠按需采購,礦價、“雙焦”價格也在下跌,導(dǎo)致鋼材成本同步下移。
2017年上半年,期現(xiàn)價差呈現(xiàn)逐步擴大態(tài)勢。兩者修復(fù)空間很大,螺紋鋼現(xiàn)貨價格向期貨靠近的可能性更大。
一方面,2016年鋼材需求回暖,宏觀面政策刺激起到很大作用,集中在基建及房地產(chǎn)領(lǐng)域。不過,2017年金融監(jiān)管升級,實體經(jīng)濟融資成本攀升,加上樓市分類調(diào)控,政策刺激的效應(yīng)逐步減弱,預(yù)期下半年鋼材需求增長動力減弱,期貨市場看空情緒較強。
另一方面,由于2017上半年各地清除“地條鋼”,建材市場階段性供需錯配,導(dǎo)致現(xiàn)貨市場表現(xiàn)強勁,5月份螺紋鋼噸鋼利潤一度接近1000元。隨著長流程企業(yè)建材產(chǎn)能加快釋放,以及未來電爐產(chǎn)能的投放,建材高利潤不可持續(xù)。
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